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安全底線始終伴隨 食品國企改革能否守住“紅線”？



食品行業雖然屬於市場競爭相當激烈的行業，但由於各種各樣的歷史淵源，目前國內食品行業中多個領域仍然具有很深的國企淵源，這種現象在白酒、農副產品領域較為明顯。不過，隨著近幾年我國飲料、加工食品等領域中民營企業的異軍突起，國企與民企之間的各種資本滲透與組

相關公司股票走勢



合，形成瞭我國食品行業獨特的復雜結構。也正因為如此，我國食品行業的國企改革具有相當的特殊性。
地域

上海北京成食品業國企改革主戰場

從我國的產業佈局來看,以食品加工業為代表的輕工業在上海有較完整的佈局，因此早在上世紀中後期，上海就已經湧現出一批國內著名的食品品牌。

在此輪國企改革大潮中，隨著上海國資國企改革方案的率先落地，上海市屬食品行業國企的改革也駛入“快車道”。光明食品集團作為上海國資國企改革代表企業之一近期動作頻頻。

先是光明集團旗下的上海梅林在國企改革方面邁出瞭重要一步。今年3月27日，上海梅林發佈公告，擬註入實際控制人光明集團旗下的牛肉豬肉相關資產，資產註入後將使公司收入增厚30億至40億元，品類上從豬肉進一步拓展至牛羊肉等各類肉制品，並完成瞭上下遊一體化的佈局，真正形成瞭大肉食板塊，而養殖采取適度規模又控制瞭養殖風險。根據規劃，上海梅林2018年目標收入250億元，凈利潤超過4億元，計劃培育出11個產值規模超過20億元的業務子單元。光明集團的這一做法顯然意在通過上海梅林打造中國肉類的航母企業。

成立於2006年的光明食品集團公司，如今已經成為年收入超過千億元的跨國企業，旗下擁有4傢A股上市公司及1傢海外上市公司。上海光明集團旗下還有一個全國聞名的乳業板塊，其改革也正緊鑼密鼓展開。根據光明乳業日前發佈的公告，光明牛奶集團將所持公司29.93%股權無償劃轉至光明食品集團，由此光明食品集團將直接持有光明乳業54.62%股權，光明牛奶集團不再持有光明乳業股份，這無疑增強瞭光明食品集團對光明乳業的管理能力和控制力。從這一舉動可以預計，光明牛奶集團未來將剝離與養牛和牛奶不相關的業務，通過重組光明牧業的方式，實現光明牛奶的資本證券化，開始下一盤圍繞“光明品牌”的乳業改革的棋局。

從目前光明牛奶的發展方向來看，牛奶集團未來通過重組等方式最終或改制成“光明牧業”集團，而光明牧業除滿足光明乳業的奶業供應外，還將面向社會成為一傢市場化企業。

除瞭上海，北京食品企業的國企改革也正在穩步推進。三元股份是北京最早涉及國企改革的國企之一。去年3月三元就曾發佈定增預案，並於今年2月完成增發，復星入股成為戰略投資者，持股比例約20%。今年3月底三元進行瞭董事會調整，復星高管進入董事會占兩席，國企改革穩步推進。當時，來自復星的陳啟宇、張學慶進入三元董事會，復星人馬在三元董事會中的席位實現 “7占2”。其中張學慶曾任光明乳業投資總監、 UHT事業部總經理，上海全球兒童用品股份董事長，具備豐富的乳業從業經驗。

業內預測，按照調整的順序，下一步三元有可能進行經營管理層的調整，進而再在激勵層面進行調整。另外，燕京啤酒股東北京控股也正進行內部重組，業內人士預計燕京引戰投、股權激勵可能性也較大。

除瞭上海、北京的老牌食品國企，其他一些地區的食品龍頭也被證券界人士看好，很可能成為當地食品國企改革的先鋒隊，並且會受到地方政府的全力推進。這些個股包括古越龍山、金楓酒業、莫高股份、安琪酵母、涪陵榨菜、恒順醋業等。

行業

國企改革將成白酒板塊最重要主題

白酒行業是我國競爭相當激烈的行業，而這個領域中國企比例相當高。我國作為白酒的發源地，白酒文化源遠流長。由於這是一個集聚瞭農業、工業並能延伸到服務業的獨特行業，很多地區很早就開始把白酒當作地方經濟的敲門磚，多年前一些經濟發達地區甚至出現瞭每個縣都有自己的白酒廠的局面。雖然經過瞭多年的市場洗禮，很多白酒品牌沉沉浮浮，最終形成瞭目前的市場格局。

來自安信證券關於國企改革概念股的大型策略研究顯示，國企改革將是白酒板塊最重要的大主題，其覆蓋面廣、主題跨度時間長的特征將成為不容忽視的投資要素。

多傢證券分析機構指出，白酒板塊的國企改革主線最為清晰，這一板塊國企改革具有三個方面顯著特征，一是板塊市值大，白酒板塊的14傢上市公司總市值超過瞭6000億元；二是國企多，一二三線白酒當中國企均有較高比例，尤其一線白酒企業以國資為主；三是改革時間跨度預期較長，將是長時間跨度主題。

今年8月13日，已停牌近一個半月的五糧液公告稱，公司擬籌劃員工持股計劃。這意味著公司已持續半年有餘的國企改革預期終於落地。作為僅次於茅臺的白酒行業標桿企業，五糧液國企改革的推進也預示著白酒國企改革的第二波來襲，勢必引發更多白酒上市公司國企改革的市場預期。

行業人士認為，白酒企業掀起第二波國企改革浪潮將為白酒行業從之前低迷狀態實現反轉奠定基礎。行業預計，隨著五糧液推行員工與經銷商持股，預計山西汾酒、古井貢酒等也將緊隨五糧液步伐實施激勵機制，機制完善後業績改善的預期空間較大。

其實從去年開始，白酒板塊的國企改革的序幕就已悄然拉開，多傢上市公司先後發佈瞭國企改革的相關公告。去年10月，老白幹酒在原董事會超期服役一年半後完成換屆，新任董事會成員專業化素推薦~土地銀行房屋貸款告訴你你哪裡辦最快核貸款比較推薦質更高，提振瞭市場對其改制預期。很快，老白幹酒就推出瞭引入戰略投資者、經銷商持股、管理層員工持股“三合一”改革方案，並獲得瞭河北省國資委的同意批復。

從老白幹酒的“混改”方案來看，公司不僅推出定增預案，擬向鵬華基金等5名對象非公開發行股票不超過3500萬股，募集資金總額不超過8.25億元，同時還推出針對830名員工的持股計劃，成為首傢推行員工持股計劃的白酒上市公司。隨後，沱牌舍得被當地政府嘗試掛牌集團股權引入戰略投資者。白酒行業的龍頭老大貴州茅臺的控股股東也承諾，2017年底之前推進制定股份公司管理層和核心技術團隊的股權激勵，並著手對系列酒子公司進行混改。此外，像金種子、酒鬼酒也被證券界人士圈定為白酒板塊中國企改革的重要標的。

除瞭白酒行業，啤酒業也是國企改革的一大看點。平安證券食品工業研究員湯瑋亮表示，目前A股市場上的三傢啤酒公司都有國資背景，而且改革預期較為強烈。除瞭前面提及的燕京啤酒，青島啤酒也曾提出上市公司管理層長期激勵計劃，股權激勵可能成為青啤改革推進的方向；珠江啤酒推動混改進程的可能性較大。

關鍵

安全底線始終伴隨食品業變革

食品是關乎百姓健康安全的特殊產品，因此加快國企改革步伐固然重要，但保證食品安全則是始終伴隨其中的底線。“在某種程度上，安全底線是調控這些國企改革步調的核心要素，是最重要的改革紅線。”一位國有食品企業人士這樣表示。

提到食品安全與國企的話題，很多人都會聯想到當年中糧收購蒙牛的案例。中糧集團在2009年聯手厚樸基金以61億港元收購瞭蒙牛公司20.03%股權，當時是在食品安全陰影下蒙牛最困難的時期。

雖然中糧在最初曾承諾對蒙牛的經營業務“三年不插手”，但時任中糧集團總裁於旭波曾對外表示中糧對蒙牛有兩件事必須參與：一是在戰略、佈局、產品結構的提升、發展的速度上，中糧集團對蒙牛是有要求的；二是在食品安全上，蒙牛所有的食品安全體系必須納入到中糧整體的食品安全體系管理當中，要按照中糧的要求去做。2012年4月，來自中糧的孫伊萍出任蒙牛集團總裁全面掌管蒙牛運營後，其上任後陸續放出的“三把火”也都關乎食品安全：砍掉1.5噸以下奶站、35億元投資奶源、引入歐洲乳業巨頭參與管理。

從本月起，我國新修訂的《食品安全法》也已經正式實施。這是《中華人民共和國食品安全法》頒佈6年以來首次大幅度修訂，內容從原來的104條增加至154條，被外界稱為“史上最嚴食品安全法”。

據行業內人士介紹，新的食品衛生法較修訂前在多個方面有明顯的變化，這些也都將與食品行業的國企改革產生密切關聯。首先，新食品衛生法對食品生產、銷售、餐飲服務和食用農產品等各環節實施瞭最嚴格的全過程管理。這將有助於食品企業努力構建自身的完整、可監控的產業鏈，這可能是很多國企在改革過程中都要特別重視的。另外，新的食品安全法要求企業健全風險監測、評估和食品安全標準等制度，這也為國企改革中的企業並購重組設置瞭嚴格的門檻，也將對改革發揮重要影響。文/本報記者 張欽

聚焦國企改革

新一輪波瀾壯闊的國企改革大幕已經拉開。9月13日，中共中央、國務院印發瞭《關於深化國有企業改革的指導意見》，對深化國有企業改革作出瞭重大部署。作為國企改革的頂層設計，《指導意見》系統闡述瞭全面改革的總體要求、原則和整體思路，勾勒瞭國有企業改革發展路徑。

這場改革關乎中央和地方逾15萬傢國有企業、100多萬億資產和3000多萬職工利益，承受著全社會的殷切期待。在經濟進入新常態、改革進入深水區的當下，這場改革註定沒有和風細雨，隻能義無反顧勇往直前。

此輪改革將如何釋放改革紅利？如何讓一些暮氣沉沉的國有企業重新煥發活力？如何促進相關領域的轉型升級？本報將分行業連續報道。



(責任編輯：UF035)

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