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零七股份涉足礦產意圖漸顯

深圳市零七股份(000007,股吧)有限公司（零七股份，000007）日前公告擬非公開發行5000萬股，發行價格為14.55元/股，收購人練衛飛擬以現金認購全部股份。零七股份本次合計募集資金約7.275億元。一方面，如此大規模高位定增且鎖定3年不轉讓，彰顯瞭大股東對公司發展前景的信心。若考慮資金的機會成本，委托信貸，資金收益能夠獲得約1億元的利潤，折合EPS0.36元（假設定增完成）；基於此，我們認為大股東有信心通過礦產包銷努力實現公司贏利穩步增長。另一方面，7億多元的融資規模可能預示瞭公司未來發展礦產鏈的意圖。根據公司中報，公司逐步將主業向礦業（貿易）轉移，憑借鈦精礦貿易，上半年凈利潤達到405.51萬元，EPS0.03元，成功扭虧，公司已經意識到礦產貿易對改善經營的重要性，未來必將大力扶持。而根據每年50萬噸的包銷量，推算流動資金1億-2億元基本可以滿足正常包銷運營。募集資金扣除必要現金流後仍有5億-6億元的結餘，可能預示“公司將借助大股東礦產資源掌控，進一步涉足礦產鏈的意圖”。零七股份大股東練衛飛100%控股宏橋（非洲）礦業有限公司和48%控股馬達加斯加大陸礦業有限公司，兩傢公司分別從事鉭鈮礦和鈦鋯礦生產和加工。我們認為若公司涉足礦產鏈，這幾個方向最為可能。我們預計零七股份2013年業績相對安全EPS底線約為0.71元（維持50萬噸鈦礦代銷量），給出“強烈推薦”評級。

新聞來源http://news.hexun.com/2012-10-12/146681376.html

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